在海外部分关键市场，比亚迪超越特斯拉

4月，比亚迪在英国卖出1.3万辆电动汽车。根据注册量显示，比亚迪以超过7%的份额，跃居英国电动汽车品牌第一，身后是特斯拉、大众和起亚等跨国车企。

同一月，比亚迪在巴西卖出了1.5万辆，超越大众品牌。这是中国品牌首次在巴西整体汽车市场月度零售榜上超越大众。而在澳大利亚，比亚迪海狮7一款车交付1780辆，超过了特斯拉Model Y等车型。

这三组数据指向同一个事实:在多个海外关键市场，比亚迪正在从特斯拉手中抢走销量冠军的位置。

海外销量占比达四成

4月份，比亚迪出口13.5万辆，同比增长70%，打破了今年3月刚创下的出口纪录。前四个月累计出口45.4万辆。海外销量已占比亚迪集团总销量的40%以上。

具体到市场层面，比亚迪已跻身英国车市头部梯队。比亚迪英国国家经理表示:“在燃油价格持续高企的背景下，越来越多的驾驶者选择电动汽车，认为这是一种更明智、更经济的选择。”

在比亚迪等车企推动下，英国电动汽车市场同比增长22%，而“更令我们自豪的是，比亚迪在短短三年多的时间里，便成为英国领先的电动汽车品牌”。

目前比亚迪在英国销售五款纯电动车型:海豚、海豚Surf、元Plus、海豹和海狮7，以及三款DM-i插电式混合动力车型。元Plus 2也即将上市。

巴西市场的增长节奏更为激进。据巴西汽车行业专业媒体统计，比亚迪市场占有率达12.8%。其中，海豚车型连续三个月领跑零售销量，4月单月售出5900辆；宋系列混合动力车型同期售出4100辆。

比亚迪巴西商务总监表示:“今年3月比亚迪已创下历史新高，全市场上牌量超1.6万辆；4月我们再度大幅突破，全渠道销量超1.8万辆。今年前四个月的上牌量同比增幅高达86%。”比亚迪巴西总经理李铁则透露，卡马萨里工厂现有员工超4100人，正新增招聘1600人筹备第三班生产线，计划今年实现24小时不间断生产。

澳大利亚市场则呈现车型层面的直接超越。比亚迪海狮7以1780辆的交付量成为4月最畅销电动车型，排在其后的是吉利EX5、极氪7X、特斯拉Model Y和起亚EV5等。这意味着，特斯拉的主力SUV车型在该月被比亚迪一款新车型压过。

值得注意的是，比亚迪甚至在尚未正式开售的市场也已经形成品牌认知。加拿大在线汽车交易平台AutoTrader.ca调研显示，在计划购买电动车的群体中，有12%知晓比亚迪品牌。

AutoTrader洞察与情报副总裁Baris Akyurek直言:“尽管比亚迪尚未在加拿大售出一辆汽车，却已在当地消费者中建立起颇高的品牌认知度。”该调研还发现，53%的加拿大潜在电动车买家会考虑中国品牌，其中74%将价格列为首要理由。

海外，成关键支撑

海外市场的变化已不仅是销量增长。从财务结构看，其正在成为比亚迪利润的核心支点。

比亚迪一季度财报显示，海外收入已占整车收入的约70%。根据花旗银行的测算，比亚迪一季度出口单车净利润约18000元；摩根大通的预测则指向2030年海外单车净利润约20000元，而同期国内约6000元，差距超过三倍。作为参照，比亚迪2025年海外收入占整车收入的比例约40%。

一季度比亚迪归母净利润为41亿元，同比下滑55%。多家投行在剔除非常规因素后给出了不同解读。但具体来看，其一季度约20亿元的汇兑损失是主要拖累。

剔除汇兑因素后，比亚迪一季度毛利率环比提升140个基点至18.8%，单车净利润约8900元，高于去年同期的6800元，基本持平于去年四季度的8800元。花旗银行分析师测算显示，还原汇兑因素后，国内新能源车单车净利润约为751元。

海外产能的本地化布局也在加速。巴西、匈牙利等工厂陆续投产后，比亚迪在中国以外的年产能将超过80万辆。

与此同时，比亚迪计划在2027年4月前于境外部署6000个闪充站，其中欧洲3000个，其余覆盖东盟和新兴市场。

这一结构性转变正在影响资本市场对比亚迪的定价逻辑。摩根大通将比亚迪H股目标价从110港元上调至120港元，A股目标价从95元上调至120元，均维持“增持”评级。

支撑这一判断的理由包括:比亚迪一季度是利润低谷，二季度起销量将加速；海外市场重要性继续提升，全年海外收入对冲国内竞争损失；以及闪充网络、海外工厂投产、ADAS技术日等短期催化剂。

对比亚迪自身而言，海外业务已从销量的附加项演变为利润的核心变量。而对其他中国车企来说，比亚迪的路径提供了三个可参照的节点:第一，本地化生产是规避关税壁垒、进入主流供应链的前提；第二，充电基础设施的同步出海有助于建立系统性壁垒；第三，品牌认知可以先于产品落地。

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