小米汽车Q1交卷：营收190亿，亏了31亿

Q1交付8.09万辆，营收190亿元，经营亏损31亿元

一季度，小米包含智能电动汽车及AI在内的创新业务分部收入为199亿元，同比增长6.9%，在集团总营收中占比超过20%。其中，智能电动汽车单项收入为190亿元，同比增长5.1%。期内，小米汽车新车交付量达到80856辆，较去年同期增长6.6%。

其中，新一代SU7上市后反响热烈，截至5月6日，该车型发售48天累计锁单量已超过8万辆。在细分市场排名方面，2026年1至4月终端销量数据，小米SU7位居20万元以上纯电轿车销量第一，小米YU7位列SUV销量第二。

销售网络方面，截至期末，小米汽车在中国大陆已有143个城市开业490家门店。

利润端层面，受车辆购置税补贴以及核心零部件价格上涨的影响，小米汽车本季度毛利率为20.1%，经营亏损31亿元。相比之下，2025年第三、四季度该业务曾连续实现单季经营收益转正，这一波动反映出汽车业务盈利仍面临外部环境因素的扰动。

产能方面，北京一、二期工厂满负荷运转，三期工厂已在春节后投产，武汉工厂也已5月投产，整体年产能有望突破60万辆，为后续交付提供了一定支撑。

Q1研发投入90亿元，2027年正式出海

在业务指标之外，小米汽车一季度财报中关于研发投入和技术路径的演进同样值得关注。一季度研发支出达到90亿元，同比增长33.4%。其中，智能电动汽车及AI等创新业务相关研发开支占据了重要部分，研发人员总数已达26048人。

从具体技术进展来看，今年3月，小米正式发布XLA认知大模型架构。新一代SU7全系交付即搭载该系统，这标志着小米辅助驾驶技术路线从“感知与模仿”迈向“理解与推理”。随后在5月，小米基于XLA架构正式发布并全面开源自动驾驶模型Xiaomi OneVL，率先实现了VLA、世界模型、潜空间推理三大技术路线的统一。

据官方披露，该模型推理延迟最低仅0.24秒，为传统VLA自回归推理的5.4%，为量产车端的实时部署提供了技术基础。

值得留意的是，AI大模型的研发投入并不仅服务于汽车单一场景。财报显示，小米大模型Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在Artificial Analysis评测中位列全球开源模型综合智能指数并列第一。小米正在推动AI赋能手机、汽车、智能家居等多个终端，形成系统化的技术协同。

全球化方面，小米汽车在2026年北京车展期间正式亮相了欧洲研发中心的成果，并宣布将于2027年正式进军国际市场，首站选择德国。该研发中心于2025年3月在慕尼黑设立，核心团队汇聚了来自宝马、保时捷、兰博基尼、奔驰等顶级车企的工程与设计人才。

CTO胡峥楠在车展期间接受采访时表示，首站选在欧洲是出于两方面的考虑:一是需要本地化团队精准理解欧洲用户的需求、习惯和法规环境；二是欧洲拥有全球最密集的高性能车与豪华车工程人才储备，设立研发中心有助于打造全球化的研发体系。

从已披露的市场表现来看，YU7 GT这款由欧洲研发中心深度参与研发的车型，以7分22秒755的成绩刷新了纽博格林北环SUV圈速纪录。这也被视为小米汽车全球化技术落地的首款代表性作品。

结语

整体来看，2026年一季度小米智能电动汽车及AI在内的创新业务实现了营收与交付量的正向增长，但面对全年55万辆的销量目标，后续三个季度存在一定的交付压力。

同时，该业务仍处于经营亏损状态，短期盈利能力受外部因素影响较大。但从更长时间维度来看，XLA认知大模型的技术积累、Xiaomi OneVL的开源发布以及欧洲研发中心的落地，都为小米汽车在下一阶段的竞争提供了一定的技术底座和全球化布局基础。

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